Trailing stop

Definíció

A stop ár egy olyan ár, amelynél fontolóra kell venni a lépésközt egy olyan helyzetben, amikor az ügyfél meg szeretné kezdeni az eladást vagy a vásárlást.

Eladásnál (eladási Trailing Stop) azok a vételi lépésközök lesznek figyelembe véve, amelyek egyenlőek vagy nagyobbak mint a stop ár. Vételnél (vételi Trailing stop) azok az eladási lépésközök lesznek figyelembe véve, amelyek egyenlőek vagy kisebbek mint a stop árnál.

A stop mennyiség a vételi lépésközök száma, amelyek az eladási megbízás esetén egyenlőek vagy magasabbak a stop árnál, illetve az eladási lépésközök száma, amelyek a vételi megbízás esetén egyenlőek vagy alacsonyabbak a stop árnál. Minél több lépésközt (stop mennyiséget) határoz meg, annál nagyobb esélye van az Alf-nak az aktiválásra.

A megbízás paraméterei

• Két árjegyző két lépésköze ugyanazzal az árral (azok a lépésközök is amelyek ára megegyezik a stop árral) két különböző lépésköznek számít.
• A lépésköz nagysága nem lényeges, vagyis egy árjegyző többszörös lépésköze egy lépésköznek számít.
• A stop mennyiség paramétere nem lehet nulla vagy annál kisebb.
• A Trailing stop megbízásnak mindig tartalmaznia kell a stop ár eltérését (ez az ár határozódik meg a „Stop ár” mezőben), a limitárat és a lépésközök számát. Azt javasoljuk, hogy a stop ár eltérése mindig a maximális spread legalább kétszerese legyen a SPAD-ban az adott részvény esetében. Amennyiben a stop ár eltérése kisebb mint a SPAD adott értékpapír spreadjének a kétszerese, a validációs rendszer figyelmeztet a nem szándékozott Trailing stop aktiválásának fokozott kockázatára már akár kis piacmozgás esetén is.
• Nem megengedett, hogy az eltérés kisebb legyen mint az adott részvény spread-jének az egyszerese. A részvények maximálisan megengedett spread-jét a tőzsdei bizottság határozza meg és megtalálható a prágai értéktőzsde weboldalain.
• A SPAD-ban nem megengedett a limit ár nélküli Trailing stop megadása, vagyis az ún. market megbízás.

Hogyan működik a megbízás?

A Trailing Stop intelligens utasítás piacrahelyezésének leírása.

1. Az ügyfél megad egy vételi, illetve egy eladási Trailing Stop intelligens utasítást, amelynek tartalmaznia kell az értékpapírt, az értékpapírok számát (a lotok mennyiségét), a limitárat, vételi/eladási lépésközök számát (Stop mennyiséget) az automatikusan generált Stop ártól vagy árig, a stop ár eltérését (a „Stop ár” mezőben megadva) és az utasítás érvényességének időtartamát.
2. A validációs automaták leellenőrzik, hogy megengedett e az ilyen utasítás, amennyiben igen, aktiválják azt. A megbízás elutasításra kerül, ha a Trailing Stopnál a Stop ár kisebb, mint a SPAD-ban lévő adott értékpapír maximális spread-jének az egyszerese.
3. Amennyiben az utasítás elfogadásra kerül és érvényes, a software beállítja a “kezdeti” Stop árat a megadott Stop ár eltérésének és az aktuális legjobb kereslet alapján (eladási Trailing Stop esetében), illetve a legjobb kínálat alapján (vételi Trailing Stop esetében). Ezután elkezdi figyelni a változásokat a legjobb keresletben (eladási Trailing Stopnál), illetve a legjobb kínálatban (vételi Trailing Stopnál). Az eladási megbízás esetében kiigazítja a Stop árat, amennyiben a Stop ár eltérésevel csökkentett legjobb kereslet nagyobb, mint az aktuális Stop ár, vételi megbízásánál pedig akkor, ha a Stop ár eltérésével növelt legjobb kínálat kisebb, mint az aktuális Stop ár.
4. Ugyanakkor a software azt is figyeli, hogy az aktuális stop ár mögött és fölött a lépésközök száma nem csökken e le az eladási megbízás megadott lépésközök számára vagy az alá. Amennyiben ez megtörténik, a piacra azonnal egy Alf típusú megbízás lesz kiküldve a piacra a meghatározott paraméterek alapján (a darabszám és az utoljára kiszámított limitár). A megbízás egészen addig aktív marad, míg nem kerül eladásra az összes eladni kívánt értékpapír, vagy nem jár le az utasítás érvényessége, vagy az ügyfél nem törölte az utasítást. Hasonlóképpen aktiválódik a vételi Trailing Stop, ha a stop ár mögött és alatt az eladási lépésközök száma lecsökken a megadott stop mennyiségre vagy az alá.
5. Az eladási utasítás aktiválásához egyszerre három feltételnek kell teljesülnie:
   (a) (a) A fennmaradó vételi ajánlatok száma kisebb vagy egyenlő kell hogy legyen a megadott stop mennyiséggel
   (b) (b) A piacon van legalább két vételi ajánlat
   (c) (c) Létezik legalább egy vételi ajánlat, melynek ára kisebb, mint a Stop ár
6. A vételi utasítás esetében a három feltétel hasonló:
   (a) A fennmaradó eladási ajánlatok száma kisebb vagy egyenlő kell hogy legyen a megadott Stop mennyiséggel.
   (b) A piacon van legalább két eladási ajánlat
   (c) Létezik legalább egy eladási ajánlat, melynek az ára magasabb, mint a stop ár

Megj. 1) A SPAD nyitási fázisa előtt megadott Trailing Stop utasítás stop és limit ára a SPAD nyitási fázis megkezdésekor azonnal be lesz állítva..
Megj. 2) A Trailing Stop védelmet nyújt a szokatlan piaci helyzetek ellen (az árfolyam jelentős elmozdulása stb.).

Példa a stop-loss megbízással történő eladásra

A befektető rögzíteni szeretné a megszerzett nyereséget, de feltételezi, hogy a ČEZ árfolyama a nap folyamán még enyhén emelkedhet. Ezért úgy dönt, hogy Trailing Stop utasítással adja el a részvényeket.

• Eladandó mennyiség: 1 lot / 5 000 db
• A Stop ár eltérése: 6 CZK
• Stop mennyiség: 3
• Limitár: 854 CZK (az eladás minimális ára kisebb kell, hogy legyen, mint az aktivációs Stop ár)

KERESLET ÉS KÍNÁLAT A MEGBÍZÁSADÁSKOR:

A megadott Trailing Stop utasítás nem látható a piacon és várakozik, hogy teljesülnek-e az aktiválásához szükséges feltételek. Az első Stop ár 856 CZK-ra lesz állítva (862 – 6), és a rendszer megszámolja, hogy a piacon a Stop árral megegyező vagy magasabb ajánlatok száma (Stop mennyiség) nagyobb-e mint 3. A 856 CZK-nál magasabb ajánlatok száma jelenleg öt.

ÁLLAPOT AZ ÁRFOLYAM EMELKEDÉSEKOR:

Az árfolyam 879 CZK-ra emelkedett, a legjobb kereslet 878 CZK-án található. Az eladási megbízás még mindig nem aktiválódott. Az árfolyam emelkedésekor a Stop ár emelkedett és 872 CZK-án került rögzítésre. A Stop árral megegyező vagy magasabb ajánlatok száma még mindig öt.

A TRAILING STOP ELADÁSI MEGBÍZÁS AKTIVÁLÁSA:

Az árfolyam csökkenésekor a Stop ár rögzítve marad a legmagasabb elért szinten (872 CZK). A Stop árnál magasabb ajánlatok száma három (CS, KB, WOOD), ezáltal teljesül a Stop mennyiség feltétele, és a piacra azonnal egy Alf típusú eladási utasítás kerül 854 CZK-ás limitárral. Ez a piac legjobb keresletével lesz párosítva - az üzlet 876 CZK-án lesz megvalósítva.