Trailing limit

Definíció

A Stop ár egy olyan ár, amelytől figyelembe kell venni a lépésközöket arra az esetre, amikor az ügyfél szeretné megkezdeni a vásárlást vagy eladást.

Eladásnál (eladási Trailing limit) azok a vételi lépésközök lesznek figyelembe véve, amelyek magasabbak vagy megegyeznek a Stop árral. Vételnél (vételi Trailing limit) azok az eladási lépésközök lesznek figyelembe véve, amelyek alacsonyabbak vagy megegyeznek a Stop árral.

A Stop mennyiség a vételi lépésközök száma, amelyek eladási utasítás esetén magasabbak vagy egyenlők a Stop árral, illetve az eladási lépésközök száma, melyek a vételi utasítás esetén alacsonyabbak vagy egyenlők a Stop árral. Minél magasabb számú lépésközt határoz meg (Stop mennyiség), annál nagyobb esélye van az aktivált Alf-nak a teljesítésre. Két különböző árjegyző két lépésköze ugyanazzal a limit árral (azok a lépésközök is melyek ára megegyezik a Stop árral) két különböző lépésköznek számít. A lépésköz forgalma nem lényeges, vagyis egyazon árjegyző többszörös lépésköze egy lépésköznek számít.

• A Trailing Limit megbízásnak mindig tartalmaznia kell a Stop ár eltérését (ez az eltérés a „Stop ár” mezőben lesz megadva), a limit ár eltérését (ez az eltérés az “Ár” mezőben határozódik meg) és a lépésköz számát.
• A Stop mennyiség paramétere nem lehet nulla vagy annál kisebb.
• Azt javasoljuk, hogy a Stop ár eltérése a SPAD-ban lévő adott értékpapír spreadjének mindig legalább a kétszerese legyen. Amennyiben a stop eltérés kisebb, mint a SPAD-ban lévő adott értékpapír spreadjének a kétszerese, a validációs rendszer figyelmeztet a Trailing Limit nem szándékozott aktiválásának a kockázatára már a legkisebb piaci ingadozás esetén is.
• Nem megengedett, hogy az eltérés kisebb legyen, mint a SPAD-ban az adott értékpapír spreadjének az egyszerese. Az egyes értékpapírok ajánlatának maximálisan megengedett szórását a tőzsdei bizottság határozza meg és a prágai értéktőzsde weboldalain vannak közölve.

Hogyan működik a megbízás?

A tőzsdére küldött megbízás leírásának pontjai.

1. Az ügyfél megad egy vételi, illetve egy eladási Trailing Limit intelligens utasítást, amelynek tartalmaznia kell az értékpapírt, az értékpapírok számát (a lotok mennyiségét), a limitár eltérését, vételi / eladási lépésközök számát (Stop mennyiséget) az automatikusan generált stop ártól vagy árig, a Stop ár eltérését (a „Stop ár” mezőben megadva) és az utasítás érvényességének időtartamát.
2. A validációs automaták leellenőrzik, hogy megengedett-e az ilyen utasítás, amennyiben igen, aktiválják azt. A megbízás elutasításra kerül, ha a Trailing Limitnél a Stop ár kisebb, mint a SPAD-ban lévő adott értékpapír maximális spread-jének az egyszerese.
3. Amennyiben az utasítás elfogadásra kerül és érvényes, a software beállítja a “kezdeti” Stop árat a megadott stop ár eltérésének és az aktuális legjobb kereslet alapján (eladási Trailing Limit esetében), illetve a legjobb kínálat alapján (vételi Trailing Limit esetében). Egyúttal beállítja a „kezdeti” Limit árat a megadott Limit ár eltérésének és az először kiszámolt Stop ár alapján. Ezután elkezdi figyelni a változásokat a legjobb keresletben (eladási Trailing Limit esetében), illetve a legjobb kínálatban (vételi Trailing Limit esetében). Az eladási megbízásnál módosítja a Stop árat, amennyiben a Stop ár eltéréssel csökkentett legjobb keresleti ár magasabb, mint az aktuális Stop ár, vételi megbízás esetén pedig akkor, ha a Stop ár eltéréssel megemelt legjobb kínálati ár alacsonyabb, mint az aktuális Stop ár. A Stop ár változtatásakor egyúttal mindig megváltoztatja a Limitárat is ugyanazon eljárás alapján és irányban.
4. Ugyanakkor a software azt is figyeli, hogy az aktuális stop ár mögött és fölött a lépésközök száma nem csökken e le az eladási megbízás megadott lépésközök számára vagy az alá. Amennyiben ez megtörténik, a piacra azonnal egy Alf típusú megbízás lesz kiküldve a piacra a meghatározott paraméterek alapján (a darabszám és az utoljára kiszámított Limitár). A megbízás egészen addig aktív marad, míg nem kerül eladásra az összes eladni kívánt értékpapír, vagy nem jár le az utasítás érvényessége, vagy az ügyfél nem törölte az utasítást. Hasonlóképpen aktiválódik a vételi Trailing Limit, ha a Stop ár mögött és alatt az eladási lépésközök száma lecsökken a megadott Stop mennyiségre vagy az alá.
5. Az eladási utasítás aktiválásához egyszerre három feltételnek kell teljesülnie:
   (a) (a) A fennmaradó vételi ajánlatok száma kisebb vagy egyenlő kell hogy legyen a megadott Stop mennyiséggel.
   (b) (b) A piacon van legalább két vételi ajánlat.
   (c) (c) Létezik legalább egy vételi ajánlat, melynek ára kisebb, mint a Stop ár.
6. A vételi utasítás esetében a három feltétel hasonló:
   (a) (a) A fennmaradó eladási ajánlatok száma kisebb vagy egyenlő kell hogy legyen a megadott stop mennyiséggel.
   (b) (b) A piacon van legalább két eladási ajánlat.
   (c) (c) Létezik legalább egy eladási ajánlat, melynek az ára magasabb, mint a Stop ár.

Megj. 1) A SPAD nyitási fázisa előtt megadott Trailing Limit utasítás Stop és Limitára a SPAD nyitási fázis megkezdésekor azonnal be lesz állítva.
Megj. 2) A Trailing Limit utasítás kellő védelemmel rendelkezik a szokatlan piaci helyzet ellen (jelentős árfolyam-elmozduláskor stb.).

Példa a Trailing Limit megbízással történő eladásra

A befektető szeretné rögzíteni a megszerzett nyereséget, de feltételezi, hogy a ČEZ árfolyama a nap folyamán még enyhén emelkedhet. Ezért úgy dönt, hogy Trailing Limit utasítással adja el a részvényeket.

• Eladandó mennyiség: 1 lot / 5 000 db
• A Stop ár eltérése: 6 CZK
• A Limitár eltérése: 2 CZK
• Stop mennyiség: 3

KÍNÁLAT ÉS KERESLET A MEGBÍZÁSADÁSKOR:

A megadott Trailing Limit utasítás nem látható a piacon és csak várakozik, hogy teljesülnek-e az aktiválásához szükséges feltételek. Az első Stop ár 856 CZK-ra lesz kigenerálva (862 – 6) és a rendszer megszámolja, hogy a Stop árral megegyező vagy nagyobb lépésközök száma (Stop mennyiség) nem nagyobb-e, mint három. A 856 CZK-nál nagyobb lépésközök száma jelenleg öt. Ugyanakkor az első limitár is kigenerálásra kerül 854 CZK-ás szinten (856 – 2).

AKTUÁLIS ÁLLAPOT AZ ÁRFOLYAM EMELKEDÉSEKOR:

A részvény árfolyama 879 CZK-ra emelkedett, a legjobb kereslet 878 CZK-ás értéken található. A kereslet emelkedésének hatására a Stop ár elmozdult és 872 CZK-ás értéken került rögzítésre. A Stop árral megegyező vagy nagyobb lépésközök száma még mindig öt. Az akutális limitár 870 CZK.

AZ ELADÁSI TRAILING LIMIT UTASÍTÁS AKTIVÁLÁSA:

Az árfolyam csökkenésekor a Stop ár a legmagasabb elért értéken marad rögzítve (872 CZK). A Stop árnál nagyobb lépésközök száma három (CS, KB, WOOD), ezzel a Stop mennyiség feltétele teljesül, és a piacra azonnal egy Alf eladási utasítás lesz kiküldve 870 CZK-ás limitárral. Ez a piac legjobb keresletével lesz párosítva - és az üzlet 876 CZK-án teljesül.