Trailing stop (KOBOS)
Ezen intelligens utasítás a kockázat csökkentésére és az elért nyereség "zárására" szolgál a követő "Stop Loss" segítségével, amely a részvény ármozgására reagál. A stop ár automatikusan és mindig csak felfelé mozog (eladási Trailing Stopnál), és mindig egy előre meghatározott különbözettel követi a legjobb keresleti ajánlatot a piacon. Ez a mozgás teljesen automatikus, és addig tart, míg az utolsó keresletnél változás nem történik az árfolyam mozgásának irányában, valamint a legjobb kereslet lecsökken egészen az általunk meghatározott stop árig, amely még a megbízásadás idején a megadott különbözettel kerül meghatározásra. Vagyis eladási Trailing Stopnál a megbízás a trend változásakor megpróbálja eltalálni a lokális vagy a napi maximumot, míg a vételi Trailing Stopnál a lokális vagy a napi minimumot.
A megbízás funkciója automatikusan lezárni a pozíciót kedvezőtlen irányú mozgás esetén.
A megbízás jellemzői
- A stop ár meghatározására a SPAD szegmens szolgál.
- A stop ár az az ár, amely meghatározza azt a határt, amelynél az ügyfél eladni vagy vásárolni szeretne. Eladásnál (eladási Trailing Stop) mindig a SPAD legjobb vételi ajánlata (kereslete) lesz figyelembe véve. Vételnél (vételi Trailing Stop) mindig a SPAD legjobb eladási ajánlata (kínálata) lesz figyelembe véve.
- A Trailing stop utasításnál mindig meg kell határozni a mennyiséget és a stop ár eltérését, esetleg a limit árat.
- Azt javasoljuk, hogy a stop ár eltérése az adott részvénynél a SPAD maximális spread-jének legalább kétszerese legyen. Amennyiben a stop ár eltérése ennél kisebb, a validációs rendszer figyelmeztetni fog a már a kisebb piaci mozgásnál is aktiválódó Trailing Stop fokozott kockázatára.
- Nem megengedett, hogy a stop ár eltérése kisebb legyen mint a SPAD maximális spread-je.
- A megengedett eltéréseket (spread) a tőzsdei bizottság határozza meg és a prágai értéktőzsde weboldalain tekinthető meg itt.
- A Trailing Stop intelligens utasítás megadásánál egyidejűleg a KOBOS egyéb paramétereit is használni lehet, mint pl. a „Minimális mennyiség“, az „Ábrázolt mennyiség“ vagy az „Azonnal kereskedni különben storno“.
Hogyan működik a megbízás?
A prágai KOBOS piacra küldött Stop-loss megbízásadás leírása.
- Az ügyfél az űrlap segítségével vételi illetve eladási Trailing Stop megbízást ad, amelynek tartalmaznia kell az ISIN-t, az összmennyiséget, a limit árat, a vételi/eladási ajánlatok számát (stop mennyiség) az automatikusan generált (stop) ártól/árig, az eltérést a Stop ár kiszámítására (a “Stop ár” mezőben megadva) és a megbízás érvényességét.
- A validációs automaták ellenőrzik, hogy a megbízás megfelelő-e, amennyiben igen, aktiválják azt. A megbízás elutasításra kerül, amennyiben a trailing stop-nál a stop ár eltérése kisebb mint a SPAD maximális spread-jének egyszerese az adott értékpapírnál.
- Amint a megbízás validálva lett és az érvényes, a software a meghatározott eltérés segítségével meghatározza a "kezdeti" stop árat az aktuális legjobb kereslettől (eladási Trailing Stop esetében), illetve a legjobb vételi ajánlattól (vételi Trailing Stop esetében). Azt követően elkezdi figyelni változásokat a legjobb keresletnél (eladási Trailing Stop esetében) illetve a legjobb kínálatnál (vételi Trailing Stop esetében) és esetlegesen módosítja a Stop árat. Eladási megbízásnál ezek a módosítások addig zajlanak, amíg az eltéréssel csökkentett legjobb kereslet árfolyama nagyobb, mint az aktuális stop ár értéke, vételi megbízásnál pedig az eltéréssel növelt legjobb kínálat kisebb, mint a stop ár aktuális értéke.
- Ezzel egy időben a software figyeli, hogy az aktuális stop ár magasabb vagy egyenlő-e a SPAD legjobb keresletével (eladásnál), illetve alacsonyabb vagy egyenlő a SPAD legjobb kínálatával (vételnél). Amennyiben így történik, a piacra azonnal egy eladási Alf megbízás kerül a megadott paraméterek alapján (darabszám, limit ár). A megbízás addig aktív, amíg az egész mennyiség eladásra/vételre nem kerül, le nem jár az érvényessége, vagy az Ügyfél vissza nem vonja. Hasonlóan aktiválódik a vételi Trailing stop is, amennyiben az eladási ajánlatok száma az aktuális stop ár alatt és mögött a megadott stop mennyiségre vagy alá nem csökken.
- Az eladási megbízáshoz aktiválásához egyidejűleg 3 feltételnek kell teljesülnie:
(a) A maradék vételi ajánlatok száma kisebb vagy egyenlő kell hogy legyen a Stop mennyiséggel
(b) A piacon legalább két vételi ajánlat van
(c) Legalább egy vételi ajánlat van, amely árszintje kisebb mint a stop ár - A vételi megbízásnál három hasonló aktivációs feltételnek kell teljesülnie:
(a) A maradék eladási ajánlatnak kevesebbnek vagy egyenlőnek kell lennie a Stop mennyiséggel
(b) A piacon legalább két eladási ajánlat van
(c) Legalább egy eladási ajánlat létezik, amely árszintje magasabb vagy egyenlő a stop udral
Megj. 1) A SPAD nyitott fázisának kezdete előtt megadott Trailing Stop megbízásnál a SPAD nyitott fázisának kezdetekor azonnal beállításra kerül az aktuális Stop ár.
Megj. 2) A Trailing stop elegendő védelemmel rendelkezik a nem szokványos piaci helyzetek ellen (hirtelen árfolyamváltozás stb.)
Megj. 3) A limit ár megadása esetében, a Trailing Stop intelligens utasítás aktiválásánál a piacra limit áras eladási megbízás kerül. Abban az esetben, ha az ármozgás következtében nem lehetséges azonnal teljesíteni a megbízást, a piacon, egészen a teljesülésig, vagy az érvényesség végéig megmarad a megbízás. Abban az esetben, ha további növekedés (eladási Trailing stop-nál), illetve csökkenés (vételi Trailing stop-nál) következik be, a megbízás az "intelligens utasítás" állapotába már nem tér vissza, vagyis a piacra kerülés után a piaci változások nem idézik elő stop vagy limit ár változását.
Példa a Trailing Stop megbízással történő eladásra
A befektető attól tart, hogy az Erste Bank részvényeinek esetében a 700 CZK-ás szint letörése további csökkenést indítana el, ezért egy eladási Trailing Stop megbízást ad, ahol a mennyiség 1 500 darab, az ár eltérése 15 CZK, a választható limitár 691,00 CZK, az érvényesség pedig 1 nap.
- Aktuális árfolyam a megbízás adásakor (SPAD): 710 CZK
- Legjobb kereslet a SPAD-ban: 709,30 CZK
- A Stop Ár megadott eltérése: 15 CZK
- A megadott limitár: 691 CZK
A MEGBÍZÁSADÁS ELŐTTI ÁLLAPOT A SPAD-BAN:
A KOBOS-ba irányuló megadott paraméterekkel történt eladási Trailing Stop megadása után a Stop ár 694,30 CZK lesz (a SPAD legjobb vételi ajánlata alapján: 709,30 – 15). A megbízás aktivilásra kerülne (feltéve ha a SPAD-ban a legjobb vételi ajánlata időközben nem emelkedne 709,30 CZK fölé), ha a SPAD legjobb vételi ajánlata 694,30 CZK-ra vagy az alá csökkenne (és a piacon legalább két aktív ajánlat lenne). Ebben az esetben a KOBOS-ba egy eladási megbízás lenne küldve 1 500 darabos mennyiséggel és 691 CZK-ás limitárral.
| Árjegyző | Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| ING | 712,50 | 35 000 | Kínálat |
| WOOD | 712,00 | 30 000 | |
| FIO | 711,40 | 25 000 | |
| HVB | 711,30 | 20 000 | |
| CS, PF, KB | 711,00 | 15 000 | |
| 710,00 | Utolsó tranzakció | ||
| PF | 709,30 | 5 000 | Poptávka |
| KB | 709,00 | 10 000 | |
| HVB | 708,60 | 15 000 | |
| FIO, ING | 708,30 | 25 000 | |
| CS, WOOD | 708,00 | 35 000 |
A MEGBÍZÁSADÁS ELŐTTI ÁLLAPOT A KOBOS-BAN:
| Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| 713,00 | 5 650 | Kínálat |
| 712,30 | 4 850 | |
| 712,00 | 1 850 | |
| 711,50 | 1 150 | |
| 711,40 | 400 | |
| 711,30 | Utolsó tranzakció | |
| 710,00 | 200 | Poptávka |
| 709,80 | 1 200 | |
| 709,50 | 3 400 | |
| 709,00 | 3 800 | |
| 709,80 | 4 150 |
AZ ÁRFOLYAM EMELKEDÉSE UTÁNI ÁLLAPOT A SPAD-BAN:
Tekintettel a SPAD mozgására, valamint az eladási Trailing Stop szemszögéből a Stop ár 702,50 CZK-ra emelkedik (a SPAD legjobb ajánlata alapján 717,50 - 15). Ammenyiben ettől a pillanattól kezdve a legjobb vételi ajánlat már csak csökkenne (a Trailin Stop aktiválódásához szükséges feltételek betljesüléséig), akkor aktiválásra kerülne sor, amenyiiben a SPAD-ban a legjobb vételi ajánlat 702,50 CZK-ra vagy az alá csökkenne, és egyúttal a piacon legalább két ajánlat létezne. Abban az esetben egy eladási megbízás lenne küldve a piacra 1 500 darabos mennyiséggel és 691 CZK-ás célárral.
| Árjegyző | Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| HVB | 721,00 | 30 000 | Kínálat |
| PF | 720,50 | 25 000 | |
| ING | 719,90 | 20 000 | |
| WOOD | 719,80 | 15 000 | |
| FIO, KB | 719,40 | 10 000 | |
| 719,00 | Utolsó tranzakció | ||
| CS | 717,50 | 5 000 | Kereslet |
| ING | 717,20 | 10 000 | |
| FIO | 716,80 | 15 000 | |
| WOOD, PF | 716,50 | 25 000 | |
| KB, HVB | 716,20 | 35 000 |
AZ ÁRFOLYAM EMELKEDÉSE UTÁNI ÁLLAPOT A KOBOS-BAN:
| Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| 722,00 | 6 430 | Kínálat |
| 721,00 | 5 730 | |
| 720,40 | 4 130 | |
| 720,30 | 330 | |
| 720,00 | 130 | |
| 718,20 | Utolsó tranzakció | |
| 717,00 | 300 | Kereslet |
| 716,80 | 3 200 | |
| 716,50 | 3 550 | |
| 716,00 | 4 250 | |
| 715,80 | 5 600 |
AZ ÁRFOLYAM CSÖKKENÉSE UTÁNI ÁLLAPOT A SPAD-BAN:
Az eladási megbízás aktiválása: megvalósított eladás 702,40 CZK-ás áron 400 darab, 702,10 CZK-ás áran 600 darab, 702 CZK-ás áron 500 darab. Amennyiben tovább folytatódna a csökkenés, és a piacon legalább két vételi ajánlat lesz, és a SPAD legjobb vételi ajánlata egyenlő vagy kisebb lesz, mint a Stop ár (702,50 CZK), akkor a KOBOS-ba egy eladási megbízás lesz aktiválva 691 CZK-ás limitárral. Feltételezzük, hogy a megbízás adásának pillanatától a maximális vételi ajánlat a SPAD-ban 717,50 CZK volt.
| Árjegyző | Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| KB | 704,50 | 30 000 | Kínálat |
| ING | 704,30 | 25 000 | |
| FIO, PF | 704,20 | 20 000 | |
| HVB | 704,10 | 10 000 | |
| CS | 704,00 | 5 000 | |
| 703,50 | Utolsó tranzakció | ||
| PF | 702,50 | 5 000 | Kereslet |
| KB, ING | 702,40 | 15 000 | |
| HVB | 702,10 | 20 000 | |
| FIO, CS | 702,00 | 30 000 | |
| WOOD | 701,00 | 35 000 |
AZ ÁRFOLYAM CSÖKKENÉSE UTÁNI ÁLLAPOT A KOBOS-BAN:
| Árfolyam (CZK) | Kumulált darabszám | |
| 707,00 | 3 930 | Kínálat |
| 706,50 | 3 730 | |
| 705,80 | 3 600 | |
| 705,00 | 2 100 | |
| 704,50 | 400 | |
| 704,00 | Utolsó tranzakció | |
| 702,40 | 400 | Kereslet |
| 702,10 | 1 000 | |
| 702,00 | 2 500 | |
| 701,20 | 3 200 | |
| 701,00 | 4 200 |