Elkezd a héten visszagorigálni az S&P 500 az idei emelkedésekből?

21.2.2012 09:12

A tengerentúlon az idei éven már harmadszor kerül sor négy napból álló kereskedési hétre, mivel 2012.2.20-án az USA-ban állami ünnep (President's Day). De előbb egy kis statisztika. Milyen teljesítményt nyújtott az S&P 500 index a múltban azóta, hogy minden február harmadik hétfőjén (1971-től) kerül sor erre az ünnepre? Egyáltalán nem túl jó, -0,2%-ot mutat a statisztika és ezzel rosszabb, mint a négynapos hetek átlaga (+0,13%). Az "elnöki" hét jobb teljesítményt nyújtott azokban az időszakokban, amikor az S&P 500 index az év kezdetétől számítva pluszban volt (mint amilyen a mostani eset is), de akkor is csak 0,04%-al tudott átlagosan emelkedni, tehát még így is elmarad a 0,13%-os átlagtól.

Érdekes az összehasonlítás a múlt évvel. Az S&P 500 index - akárcsak idén - az év elejétől kezdve folyamatosan emelkedett és 6,8%-os pluszt produkált. Azonban az állami ünnep után az index nagy fordulatot vett és az 1 345 pontos szintről 1 295 pontra csökkent, hogy majd az "elnöki" hetet a több mint 1,5%-os csökkenést jelentő 1 319 ponton zárja. Akkoriban a csökkenés oka a líbiai eszkaláció volt, valamint az, hogy az olaj kétéves maximumra emelkedett. Azonban az olaj most is lokális maximumra kapaszkodott (még magasabb szintre mint egy évvel ezelőtt), ezúttal azonban az iráni eszkaláció miatt. Az S&P 500 index ezúttal sikeresebb, az év elejétől kezdve 8%-al került feljebb.

Ezzel azonban a hasonlóság véget ér és felmerül a kérdés, hogy miért kellene a korrekciós helyzetnek idén is megvalósulnia? Hiszen előttünk egy sor pozitívum áll, mint például a görögországi második mentőcsomag, az EKB hároméves kötvényeinek jövő heti második fordulója, mellyel a bankok pótolhatják a likviditást és eszközhöz juthatnak. Csakhogy az, hogy elfogadásra kerül a görögországi mentőcsomag, már hetek óta táplálja a részvénypiacok és kötvénypiacok emelkedését, és ezzel tehát az egyes instrumentumok áraiba nagy mértékben kell, hogy legyen épülve. Ezért annál inkább lennének a piacok kellemetlenül meglepve, ha az még sem valósulna meg. Hasonló a helyzet a hároméves kötvényekkel is. Korábban, amelyik bank kölcsön vett, az rossz volt és a piac az árfolyamok csökkenésével bűntette. Most a pozitív hangulattal a helyzet teljesen ellentétes. Egy bank minél többet kölcsönös az EKB-tól, annál jobb. Az a bank, amelyik így cselekszik, az már nem rossz, hanem ellenkezőleg. Azonban ahogy az a részvénypiacokon szokás, a helyzet gyorsan ellenük fordulhat.

Végezetül el kell mondani, hogy az idei emelkedések várható korrekciója ellenére nem számítok a trend változására.

Josef Dudek

E hírt a Fio o.c.p., a.s. a Fio banka, a.s.-től vette át.
A Fio o.c.p., a.s. felügyeleti szerve a Národná banka Slovenska (Szlovákia Nemzeti Bankja).
Nyilatkozat a befektetési ajánlások tisztességes ismertetéséről