S&P 500 – megismétlődik a történelem?

10.2.2012 14:36

Kollégánk, Pavel Hadroušek a tegnapi cikkjében részletesen beszámolt a jelenlegi helyzetről a legfontosabb tényezőkkel együtt, melyek jelenleg a részvénypiaci eseményeket befolyásolják. A cikkben említett okok rövid távon nagyon negatívnak tűnnek és a jelentős emelkedés után az év elején korrekcióra lehet számítani. Ezzel a tézissel egyetértek, a piacokat minden bizonnyal egy pihenő időszak éri el.

Annak ellenére, hogy nem vagyok technikai elemző, megpróbáltam a jelenlegi helyzetet mérlegelni csak a grafikon alapján. Az amerikai S&P 500 indexnél az elmúlt két év során több ismétlődő elem is megfigyelhető. Amennyiben a történelem megismétlődik, a korrékció mértéke csak enyhébb lesz és azt követően jönne egy újabb emelkedés. De menjünk csak sorjában.

A grafikonon megfigyelhető, hogy az S&P 500 index 2010 április végén elérte a lokális maximumát nem sokkal 1 200 pont fölött. Ezután egy jelentős csökkenés következett, amit ráadásul felerősített a májusi "Flash Crash". Ezt követően a piacot óriási volatilitás érte el, mely során az index 1 050 és 1 100 pont között mozgott. A június eleji minimumnál az index az áprilisi csúcshoz viszonyítva nagyjából 18%-al alacsonyabb szinten volt.

Amennyiben aztán utazunk egy kicsit az időben, akkor a 2011-es évben is nagyon hasonló helyzetet figyelhetünk meg. A nem sokkal 1 350 pontos júliusi maximum után jelentős, csaknem 20%-os esés következett. Ismét egy extrém volatilitással párosuló időszak következett, ezúttal az 1 150 és 1 200 pontos szint között. A grafikonon ez az ismétlődő helyzet 1-es számmal van jelölve. Az extrém volatilitás időszakában is lehet találni hasonló mozgást. Az időszak felénél abszolút minimum, aztán emelkedés egy lokális maximumra, aztán pedig ismét alacsonyabb szintekre történő csökkenés. A csökkenés azonban már nem volt olyan jelentős és újabb minimum egyik esetben sem rajzolódott ki. Ez a helyzet a grafikonon 2-es számmal van ábrázolva.

A volatilis időszak után 2010 végén jelentős emelkedés következett. Az S&P 500 index lényegében mindenféle korrekció nélkül két hónap alatt ledolgozta a korábbi csökkenéseket és ismét visszatért az 1 200 pontos szintre. A grafikonon látható, hogy az index e pszichológiai szint alatt egy kis ideig egy helyben toporgott, lezajlott a "Golden Cross" (az 50 napos mozgóátlag a 200 napos fölé kerül) és az index új maximumra emelkedett. Az áprilisi maximum áttörése után a régóta várt korrekció következett, amely azonban alig 5%-ot tett ki és egy újabb emelkedés következett. A szituáció az ábrán 3-as számmal van jelölve. Amennyiben a 2011-es év végi eseményekre tekintünk, akkor látható, hogy a helyzet nagyon hasonlóan folytatódott. A lokális minimumokró jelentős emelkedés a pszichológiai 1 350 pontos szintre és a korábbi csökkenések eltörlése. Ismét következett a "Golden Cross" és az index a lokális maximum alatt ismét tétovázott. Amennyiben szigorúan ragaszkodunk a történelemhez, akkor még jönni fog egy csúcs és ezután egy 4-5%-os csökkenés nagyjából az 1 300 pontos szintre.

Vajon megismétlődik a történelem és egy kisebb korrekció után ismét emelkedés jön, vagy pedig egy nagyobb csökkenésnek lehetünk majd tanúi? Akár így, akár úgy, a rövid távú csökkenést elég sok minden mutatja, ezért a befektetőknek jelenleg a fokozott óvatosság javasolt. A rövid távú nyereségek realizálása és a tartott pozíciók csökkentése teljesen helyénvaló. Hogy néhány hét után, vagy csak néhány hónap után térünk vissza a pozícióba, azzal elég foglalkozni időközben. Jelenleg azonban az eladással kell foglalkoznunk.

David Brzek

E hírt a Fio o.c.p., a.s. a Fio banka, a.s.-től vette át.
A Fio o.c.p., a.s. felügyeleti szerve a Národná banka Slovenska (Szlovákia Nemzeti Bankja).
Nyilatkozat a befektetési ajánlások tisztességes ismertetéséről