Magyarul | English
Információ: 06-1-301-8745

Fio > Hírek > Cikkek és tőzsdei hírek > Jön a beomlás?

Jön a beomlás?

22.5.2009 10:56

Jön a beomlás?

A pénzügyi piacok az elmúlt egy év legsikeresebb szakaszán vannak túl, mivel a részvények és a nyersanyagok komoly emelkedést produkáltak. Az elmúlt két hónap leforgása alatt a részvénypiacok 25 – 50 százalék közötti mértékben emelkedtek, míg a nyersanyagpiacok 25 százalékkal. Az optimizmus és a vásárlói kedv mögött néhány faktor áll. Ide tartozik a részvények és nyersanyagok árfolyamának nagyon alacsony szintje, az olcsó pénzek, és nem utolsó sorban a gazdaság stabilizálódására utaló jelek. A kérdés már csak az, hogy egy tartós emelkedésről van e szó, vagy csak egy rövid távú kilengésről, mely után néhány befektető józanabb gondolkodásra térhet át. A jelenlegi rally elején az átlagos árfolyam/nyereség hányados (P/E) az elmúlt 10 év legalacsonyabb szintjén tartózkodott (a P/E mindössze 11 volt), ugyanakkor jelentősen csökkenni kezdtek a kamatok a bankközi piacokon. A három hónapos LIBOR a 2002-es érték közelébe esett vissza. Továbbá sorozatosan érkeztek a gazdaság stabilizálására utaló jelek, ugyanis a makrogazdasági adatok a gazdasági visszaesés lassulását mutatták. A pénzügyi piacok emelkedéséhez hozzájárultak a kormányzati és banki képviselők is, akik a korábbi mélypontról és a globális gazdaság még idei felélénküléséről nyilatkoztak. E faktorok összessége a kockázati averzió csökkenéséhez vezetett. A magasabb hozamokat kereső befektetők preferálni kezdték a részvényeket és a nyersanyagokat. A kockázati averzió csökkenését igazolja pl. a VIX volatilitás index, amely a várható harmincnapos piaci volatilitást méri. A piacba fektetett bizalom és a kockázati averzió csökkenése olyan szintekre érkezett, amelyeken szeptemberben a nagy beomlás előtt, valamint októberben a Lehman Brothers csődje előtt tartózkodtak (utána a piacok 14 nap leforgása alatt 25 százalékot zuhantak). Az optimizmusról tanúskodik a befektetők bitalma is, a német ZEW index (gazdasági bizalmi index) három éves maximumon tartózkodik. Foglaljuk össze: a befektetői bizalom nagyon magas szinteken tartózkodik, a befektetők előnyben részesítik a kockázatosabb eszközöket, a bankközi kamatok pedig nagyon alacsony szinteken vannak. Azonban az elmúlt hetek jelentős emelkedése miatt részvények hat év óta a legdrágábbak (a Dow Jones index átlagos P/E mutatója 21,5). Tehát itt olyan elemek kombinációjáról van szó, ami magába hordozza a befektetők racionálisabb szemléletét és a részvénypiacok nagy mértékű beesését. Elmondhatjuk, hogy a jelenlegi emelkedések nincsenek a reális gazdaság fundamentumai által támogatva, sem a vállalatok nyereségességi szintjeivel. A másik oldalon azonban ami a további emelkedés mellet állhat a pénz értéke, mivel a bankközi piacokon a kamatlábak rekord alacsony szinteken tartózkodnak. Mit várhatunk akkor a pénzügyi piacoktól? Elképzelhető, hogy a jelenlegi emelkedés még néhány napig kitart, azonban egy-két hónapos időtávban jelentős csökkenésre lehet számítani. Azonban nem gondolom azt, hogy a piacok tesztelnék a márciusi minimumokat, mivel a jelenlegi helyzet jobbnak mondható, és a legnagyobb pánikon – remélem – már túl vagyunk. Fio, o.c.p., a.s., Josef Novotný E hírt a Fio o.c.p., a.s. a Fio, burzovní společnost, a.s.-től vette át. A Fio o.c.p., a.s. felügyeleti szerve a Národná banka Slovenska (Szlovák Nemzeti Bank). E befektetési ajánlások tartalma nem volt közölve a kibocsátóval. A Fio, burzovní společnost, a.s. market maker a prágai értéktőzsdén (Burza cenných papírů Praha, a.s.) és az RM-SYSTÉM, a.s. elektronikus tőzsdén. A Fio, burzovní společnost, a.s. a következő kibocsátók árjegyzője: Komerční banka, a.s., ČEZ, a.s., Telefónica O2 C.R., a.s., UNIPETROL, a.s., Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Orco Property Group, Philip Morris ČR a.s., Zentiva, a.s., Central European Media Enterprises, Ltd. A Fio, burzovní společnost, a.s. a befektetési ajánlások kapcsán rendszeres ellenőrzéssel előzi meg az érdekellentét kialakulását. A Fio, burzovní společností, a.s. felügyeleti szerve a Česká národní banka (Cseh Nemzeti Bank).

Legújabbak:

további hírek


Fio-broker

Belépés | Demó

Árfolyamok

CZK27,6363026,45970
USD1,096091,03741
GBP0,865920,81956
CHF1,106681,04743
PLN4,612014,36513

További devizák


X